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银行净息差承压 LPR最新价格维持不变

2021-09-22 11:40分类:银行 阅读:

 

9月22日,最新一期贷款市场价格利率(LPR)出炉,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上期持平。


LPR维持不变符合市场预期,与MLF操作息息有关。事实上,在本月15日,央行等额续作6000亿MLF操作,操作利率为2.95%,连续18个月维持不变,预示本月公布的LPR价格也将不变。

东方金诚首席宏观剖析师王青表示,自2021年9月以来,1年期LPR价格与1年期MLF招标利率一直维持同步调整,点差固定在90个基点(0.9个百分点)。7月15日全方位降准落地,此后LPR价格连续3次维持不动,虽然最近包括货币市场短端利率、银行同业存单利率等主要市场利率出现不同幅度下行,但带动的银行边际资金本钱降幅较小,尚不足以促进价格行下调LPR价格。

这也直接反映出在净息差收窄至历史低位附近背景下,商业银行下调重要贷款利率定价参考基准的动力不足。

反观银行当下处境,净息差承压和非息收入占比降低,使得营收增长乏力。银保监会数据显示,二季度末商业银行净息差为2.06%,比一季度末下行0.01个百分点,比去年同期下行0.03个百分点,已与2010年十月有数据统计以来的最低点2.03%相距不远。另外,受金融严监管和银行降费等原因影响,二季度末银行非息收入占比降至20.8%,较一季度末降低0.8个百分点,创2013年以来最低。这意味着目前银行愈加倚重贷款利息收入,致使其主动下调重要贷款利率定价参考基准较为小心。

但在王青看来,1年期LPR价格下调动能仍在累积。7月降准决定发布后,包括3月期SHIBOR、银行同业存单利率在内的中端市场利率下行幅度较大,银行边际资金本钱有所降低。除此之外,降准本身可减少金融机构资金本钱每年约130亿元,而6月初监管层已通过优化存款利率监管缓解了银行存款本钱上行重压。8月30日最新一年期LPR利率互换(IRS)为3.88%,较7月降准前下行8个基点,正在接近现值水平,表明这期间市场对1年期LPR下调的预期正在增强。

尽管在跨周期调节下,本轮稳增长政策力度相对温和,年内MLF利率下调的可能性不大,但这并不意味着下面LPR价格一直维持不动。

据王青剖析,现在仍然存在触发LPR价格下调的动因。为加强对实体经济支持力度,四季度央行大概第三推行降准;累积效应下,届时1年期LPR价格下调的可能性会显著增大,下调幅度可能在0.05-0.1个百分点之间。

事实上,监管层最近一直在采取有针对性的定向扶持手段加强对小微企业的支持力度,包括新增3000亿元支小再贷款额度,与减税降费、优化营商环境等手段。就目前而言,减少中小微企业筹资本钱,对冲上游原材料价格上涨重压更具迫切性。

打破1年期LPR价格与MLF利率点差固定的局面,有益于推进利率市场化再进一步,更要紧的是会有效带动企业贷款利率更快下行,激起实体经济筹资需要,对缓解小微企业筹资贵问题也能产生立竿见影的成效。这将推进降准等政策红利较快向企业筹资端传导,确保今年底明年初宏观经济运行在合理区间。

至于影响房贷利率的5年期LPR价格,在王青看来,考虑到目前房产市场调控态势,即便年内1年期LPR价格下调,主要针对居民房贷的5年期LPR价格也将维持不变。

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