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基础设施公募REITs首批推荐项目有望于上半年发行落地

2021-08-15 17:51分类:基金 阅读:

 

有专家指出,试点工作平稳落地需要各参与方形成合力

本报记者 姜楠

经过3个多月广泛的征求建议和论证,沪深交易平台于1月29日正式发布3项基础设施公募REITs配套业务规则,为后续商品发行操作提供了依据和引导。

“这在审核、发售等方面解决了首批试点商品上市前政策上的最后一公里问题。”国信证券REITs试点项目负责人余世暐对《证券日报》记者表示。

“这表明,基础设施公募REITs试点工作获得阶段性进展,要全方位起步了。”大通证券资金投入银行事业部总经理李娜同意《证券日报》记者采访时说:“该商品的推出,能有效盘活存量资产,带动增量资金投入,形成良性资金投入循环,减少企业杠杆率,提升直接筹资比重,推进资本市场更好地服务实体经济。”

《证券日报》记者还从交易平台层面获悉,有关技术系统已筹备就绪,资金投入者对接和市场培育持续跟进,随时筹备迎接首批试点项目的申报。市场估计,首批推荐项目有望于2021年上半年发行落地。

试点项目遴选正稳步拓展

根据基础设施公募REITs试点步骤安排,项目由各省级发改委推荐至国家发改委,国家发改委再将符合条件的项目推荐至证监会、深沪交易平台履行注册、审查程序。

2021年十月底,国家发改委首批基础设施REITs试点项目截止申报,共收到各省发改委推荐项目近50单。2021年11月底,已有近30个项目参加国家发改委组织的基础设施公募REITs试点项目答辩。

作为拓展资产证券化业务和推进REITs商品革新实践的要紧平台,深交所是境内最早探索引入REITs的交易平台,一直致力于推进境内REITs商品的研究、开发与革新,相继推出国内首单私募REITs“中信启航”、首单以公募基金为载体的REITs“鹏华前海万科REITs”、首单物流仓储基础设施私募REITs“中信华夏苏宁云享”、首单住房出租类REITs“新派公寓”、首单公共人才出租住房类REITs“深创投安居集团”、首单奥特莱斯类REITs“首创钜大奥特莱斯”、中西部首单高速公路基础设施REITs“四川高速隆纳高速”等一批市场标杆项目。

截至现在,深交所市场已累计发行私募REITs商品50单、发行规模1055亿元,市场占比近六成,底层不动产涵盖商业物业、住房出租、高速公路、桥梁、物流仓储、产业园区等多类型型,初步形成国内规模最大、不动产种类覆盖全、市场引领效应强和多元化资金投入者聚集的特点REITs板块。

据悉,深交所正紧锣密鼓推进基础设施公募REITs试点的项目储备工作,根据“重点试点地区、重点资产种类、重点意向企业、重点市场机构”的指导原则,通过走访接待、召开座谈会、主办培训、投教宣传等多种方法,与各地发改委、国资委、金融局、企业、市场机构、资金投入者等加大对接,宣传推广基础设施REITs试点政策,在物流仓储、交通、产业园区、污水垃圾处置、数据中心、能源发电等范围储备近40单项目,部分项目已由地方发改委推荐至国家发改委参与试点项目遴选答辩。

市场空间广阔需各方合力

基础设实行业范围广泛,资产现金流稳定,进步REITs空间广大。据北京大学光华管理学院发布的《中国基础设施REITs革新进步研究》显示,中国基础设施存量规模超越100万亿元,仅将1%证券化即可撑起一个万亿元规模的基础设施REITs市场。

有专家指出,公募REITs试点工作平稳落地,需要各参与方凝聚进步共识、形成合力。李娜觉得,基础设施公募REITs使用“公募基金+资产支持证券”商品构造,参与人和参与环节较多,相信在监管机构引导下,根据“发起人(含地方政府)-管理人-资金投入者”三位一体推进,RETIs市场将不断进步壮大。

针对公募REITs试点工作中哪些重要环节存在问题,鹏华基金在同意《证券日报》记者采访时表示:在运营委托环节,因为现在基金管理人短期内可能缺少直接运营管理能力,大部分项目使用委托外部运营机构管理的模式,因此需要基金管理人进行适当的运营委托关系设计安排,以基金份额持有人利益为出发点,协调原始权益人、运营委托方,通过收益分成、份额自持等方法进行利益绑定,最后达成在资金投入人获得好盈利体验的同时,运营委托方也可以获得相应合理回报,达成各方共赢。

有业内人士指出,筛选优质项目,确保基础设施REITs的可持续进步,是本次试点最重要的环节。基础设施项目遴选阶段,部分项目存在土地或股权等出售存在限制、特许经营权出售需获得有权主管部门赞同等有关问题。据悉,深交所积极发挥与各省市政府和主管部门对接合作优势,密切配合发改部门,配合各方一同商议、研究对策,健全项目合规性需要。

“税收和国资步骤也是需要各方一同努力的要紧环节。”鹏华基金补充称,在税收政策环节,建议财政、税务主管部门尽快拟定专门法规,减少企业拓展REITs的税务负担,调动企业拓展REITs的积极性;在国资出售环节,建议国资监管层面颁布专门规则,对于发行基础设施REITs过程中涉及的国有资产出售步骤进行具体规定,以减少发行REITs的不确定性。

“在市场初期特别需要凝聚各方共识。从原始权益人角度,需要提供优质的资产吸引资金投入人进场,增强整个交投的活跃性;从金融机构角度,管理人、财务顾问等作为市场上刚开始一批REITs商品的直接参与者,更应当恪尽职守,本着专业审慎原则,从维护整个市场利益出发拓展业务。”余世暐表示,“从潜在资金投入人角度,应该深入理解这一商品对目前宏观经济改革与进步的要紧意义和创建多层次资本市场体系、推进资本市场进步新格局的要紧用途,结合该商品的特质来拟定相应的内部审批规范和资金投入方案,积极参与到这个新品的发售和买卖中来。”

从宏观角度看,李娜觉得,REITs不止是一个商品,更是一条产业链。基于REITs的资金投入和开发、价值提高及REITs资金投入基金,甚至可以用REITs作为基础资产再来做复合衍生品,与以REITs为核心的解决方法等,涉及面会非常广。

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