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不锈钢:垒库预期仍存 现货端或将继续承压

2021-09-08 11:39分类:期货 阅读:

 

数据出处:银河期货、wind资讯

图6:国内不锈钢产量(万吨)

第六部分 本钱

数据出处:银河期货、wind资讯

据不完全统计,至8月中旬无锡和佛山区域的不锈钢库存70.91万吨,月度环比增长3.52%。库存的小幅增长主要表现为佛山区域库存的增长,其中,佛山区域的300系冷、热轧及200系冷、热轧库存都有所反弹。

就佛山、无锡场的300系库存而言,8月中旬的库存维持在41.05万吨,较7月底增长3.21%。目前市场300系现货资源仍未显充裕,但市场现货成交仍偏缓慢,在高产量背景下,则市场300系库存或将渐渐表现为垒库。

图5:300系不锈钢库存(万吨)

图8:不锈钢进出口(万吨)

1.镍材料的经济性比较

图11:镍材料经济性比较(元/镍)

2.304冷轧生产本钱

图12:304不锈钢冷、热轧价格比较(元/吨)

第一部分 内容摘要

◆预计9月份国内不锈钢厂304热轧本钱在17600元/吨以上,市场现货价18300元/吨附近,则9月份国内不锈钢厂炼钢收益继续存在

◆在钢厂收益延续的影响下,预计8月国内300系供给仍将在高位;需要端国内出口“加税”预期未能兑现,叠加印尼不锈钢之于中国不锈钢出口份额的挤压,国内终端需要一直被压制,需要拐点预期仍将强化

◆需要负反馈下的不锈钢跌价行情已然成行,而较大的基差或将通过现货端的阴跌去渐渐修复,进而表现为现货市场的逐步垒库。不锈钢本钱支撑短期仍较强烈,则预计9月不锈钢盘面或将表现为震动为主

◆风险方面,不锈钢厂受限电、压产政策的不确定性影响

数据出处:银河期货、wind资讯

8月,不锈钢现货行情表现为连续的高位回落,月内304冷、热轧现货价格累计下跌1100-1700元/吨。现货行情的连续回落,一方面是受钢厂盘价大幅下调影响,带动现货大幅回落;再者,出口“加税”预期未能兑现,使得出口需要在印尼的“夹击”下有所回落;第三,下游的畏高心理,使得终端消费一直被抑制。目前钢厂收益持续,这将决定钢厂的产量仍将在相对高位。

8月,依据模型测算,304月度冷轧完全本钱或为18500元/吨,市场现货切边价格在18800元/吨附近,钢厂收益空间延续。目前不锈钢材料行情仍显坚挺,则9月钢厂收益或将进一步被压缩。

第三部分 现货价格

1.不锈钢提供

数据出处:银河期货、wind资讯

8月份,国内镍材料经济性的顺序再度扭转,经济性从“高镍铁>废不锈钢>‘低镍铁+镍板’”逐步转变为“废不锈钢>高镍铁小幅回调的连续上涨影响,从而带动废不锈钢经济性的恢复,扩大了钢厂之于废不锈钢的需要量,废不锈钢的经济性大幅领先镍生铁,或将倒逼后续的镍生铁价格的回落。

数据出处:银河期货、wind资讯

8月份,不锈钢现货价格行情走势较为一致,表现为全系别的上涨。304、201及430冷轧月度均价环比分别6.78%、10.73%和11.52%。

从月内各系别现货价格的运行状况来看,304表现为冲高后的回落。前段行情的上涨是基于情绪的助推,行情的高位回落则是受钢厂盘价大幅回调影响;同时,高价下的终端消费持续被压制;再者,出口的回落预计不断被兑现。201行情的反弹主如果受本钱、供需原因影响,电解锰、低镍铁、焦炭等本钱的迅速抬升,带动201本钱迅速上涨。同时,华南某不锈钢厂的限电政策使得市场之于期产量降低的预期有所加大,钢厂招标价顺势推涨。430行情的连续反弹,一方面,是受本钱端的铬铁价格的抬升影响;再者,小家用电器范围的需要仍较强劲。

在铬铁边际转弱的状况下,不锈钢在本钱端的支撑或将渐渐转弱,而出口需要渐渐弱化,不锈钢个系别或将正在后续表现为收益空间的被压缩。

3.钢厂9月盘价大幅下调

8月9日,青山宏旺9月期货官方报价开盘,304四尺冷轧18700(0.55及以上),304四尺冷轧薄料19000(0.28—0.50),304五尺19350。报量待批!此价格较上一次盘价跌1300元/吨。

4.响水德龙二炼钢预计十月投产

据报道,德龙二炼钢项目迅速推进厂房钢结构的安装。现在该项目土建方面除去熔炼车间的熔炼炉,其余已经完成90%以上。德龙二期135万吨精炼项目总资金投入35亿元,使用AOD精炼炉+LF炉外精炼+板坯连铸机工艺,步骤短、排放少、能耗低。据了解,该项目钢结构预计在8月20日,满足部分设施安装的条件,要紧的设施安装的地址全部封顶。安装预计工期在两个月左右,预计投产时间在十月中旬到下旬。

3.不锈钢表观消费

图10:国内不锈钢月度表观消费量(万吨)

第七部分 后市展望

◆预计9月份国内不锈钢厂304热轧本钱在17600元/吨以上,市场现货价18300元/吨附近,则9月份国内不锈钢厂炼钢收益继续存在

◆在钢厂收益延续的影响下,预计8月国内300系供给仍将在高位;需要端国内出口“加税”预期未能兑现,叠加印尼不锈钢之于中国不锈钢出口份额的挤压,国内终端需要一直被压制,需要拐点预期仍将强化

◆需要负反馈下的不锈钢跌价行情已然成行,而较大的基差或将通过现货端的阴跌去渐渐修复,进而表现为现货市场的逐步垒库。不锈钢本钱支撑短期仍较强烈,则预计9月不锈钢盘面或将表现为震动为主。套利方面,在基差偏大的状况下则可反复尝试做空基差(卖现货多盘面)操作

◆风险方面,不锈钢厂受限电、压产政策的不确定性影响

数据出处:银河期货、wind资讯

7月份,国内不锈钢产量300.82万吨,环比降低2.82%,连续4个月小幅降低。其中,200系产量92.90万吨,环比降低2.02%;300系产量157.05万吨,环比降低3.02%;400系产量50.87万吨,环比降低3.66%。

7月份,国内300系不锈钢粗钢产量为157.05万吨,环比降低3.02%,同比降低5.17%,对应的镍需要出现拐头。国内300系产量的环比回落主如果因为政策及天气原因影响,主如果受限电政策及台风影响。目前300系炼钢收益因本钱上涨,但不改钢厂收益持续的实质,华南区域的限电影响渐渐宽松,则预计8月份国内300系不锈钢产量或将小幅降低,9月300系产量或将在8月的基础上维持平稳。

第四部分 库存

图4:主要不锈钢市场库存(万吨)

第五部分 不锈钢月度供需

数据出处:银河期货、wind资讯

图13:304/2B不锈钢价格月度盈亏(元/吨)

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7月份,国内不锈钢产品材表观消费量为263.82万吨,环比降低1.11%。国内不锈钢表观消费的降低主如果受不锈钢产量降低的影响,表现为200和400系的产量的连续降低。7月的库销比表现为降低,表需与库存都有所降低,表需降幅小于库存降幅。国内不锈钢出口或将进一步回落,产量亦有降低预期,对应的9月表需或进一步降低。

数据出处:银河期货、wind资讯

第二部分 行业要闻

1.印尼象屿不锈钢4#AOD炉投产

2021年8月18日上午,VDNIP工业园印尼象屿(德龙)炼钢厂4#AOD炉正式热试成功,4#AOD的热试成功,预示着OSS炼钢厂产能距离园区设计产能的大目的将迈入新的台阶;四台AOD在满负荷生产的状况下,月产量将达到18万吨。

2.溧阳德龙600万吨宽幅连轧线开工安装

8月12日11时08分,伴随单片193吨的精轧机牌坊缓缓就位,标志着溧阳德龙金属科技公司2680mm不锈钢热连轧项目设施安装工程顺利开工。

溧阳德龙高档不锈钢热连轧项目,借助江苏申特钢铁公司土地2285亩,重整及建设600万吨高规格差异化的热连轧不锈钢中厚板和卷板项目。包含年产600万吨2680mm热连轧卷板生产线、年产300万吨不锈钢钢坯冶炼生产线和年产100万吨不锈钢平板、3500mm中厚板炉卷生产线。

2.不锈钢进、出口

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图2:国内NPI出厂价(元/镍;元/吨)

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8月,国内高碳铬铁价格整体表现为平稳下的小幅回落,目前国内主流市场价格10600元/50基吨左右,月度累计下跌2.75%。铬铁行情的窄幅回落,主如果受主产区限电政策趋于宽松的影响;同时,南非铬铁发运的逐步恢复,使得铬铁提供的趋紧预期有所缓解。目前国内国内不锈钢产量仍在高位,但产量整体受政策原因影响已开始小幅下滑,同时,不锈钢厂一定量上扩大了废不锈钢的用比率,则预计9月高碳铬铁现货行情或小幅回落。

镍铁方面,8月份国内高镍铁价格行情走势表现为连续的上涨,低镍铁行情整体平稳,而两者的月均价则都表现为环比上涨,高、低镍铁月均环比涨幅为7.59%和6.96%。

高镍铁价格的上涨,一方面,300系不锈钢高排产、高收益下,产业收益传导对于高镍铁有所提振;再者,国内NPI高需要下,印尼NPI出口阶段性的低位,带动国内NPI价格上涨;第三,国内范围内的NPI仍处于短缺状况。国内300系不锈钢排产相对高位、收益维持的格局仍将延续,则对应的高镍铁需要仍将在高位,预计9月高镍铁行情或将维持坚挺。

8月,低镍铁行情整体表现为上涨后的平稳。主如果受本钱和供需原因的影响,低镍矿、焦炭价格的连续上涨,使得低镍铁本钱不断上移;需要端,200系收益的扩大使得钢厂之于低镍铁的需要扩大。预计8月份国内低镍铁行情或将渐渐趋于平稳。

图9:不锈钢出口同比(万吨)

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2021年7月,国内不锈钢净出口量为18.95万吨,环比降低21.69%,净出口数据的大幅降低主如果受出口大幅降低的影响。

7月,国内不锈钢出口量为41.01万吨,环比降低15.77%,出口量从高位开始回落。出口环比降低一方面主如果因为国内出口“加税”预期的落空;同时,印尼之于国内出口份额的渐渐取代;再者,运费的高涨,一定量上限制了不锈钢的出口。从而表现为短期国内板卷、管材出口的降低。

2.不锈钢市场价格

图3:国内不锈钢现货价格(元/吨)

数据出处:银河期货、wind资讯

图7:国内300系不锈钢产量(万吨)

1.材料市场价格

图1:国内高碳铬铁出厂价(元/50基吨)

第二部分 行业要闻

1.印尼象屿不锈钢4#AOD炉投产

2021年8月18日上午,VDNIP工业园印尼象屿(德龙)炼钢厂4#AOD炉正式热试成功,4#AOD的热试成功,预示着OSS炼钢厂产能距离园区设计产能的大目的将迈入新的台阶;四台AOD在满负荷生产的状况下,月产量将达到18万吨。

2.溧阳德龙600万吨宽幅连轧线开工安装

8月12日11时08分,伴随单片193吨的精轧机牌坊缓缓就位,标志着溧阳德龙金属科技公司2680mm不锈钢热连轧项目设施安装工程顺利开工。

溧阳德龙高档不锈钢热连轧项目,借助江苏申特钢铁公司土地2285亩,重整及建设600万吨高规格差异化的热连轧不锈钢中厚板和卷板项目。包含年产600万吨2680mm热连轧卷板生产线、年产300万吨不锈钢钢坯冶炼生产线和年产100万吨不锈钢平板、3500mm中厚板炉卷生产线。

3.钢厂9月盘价大幅下调

8月9日,青山宏旺9月期货官方报价开盘,304四尺冷轧18700(0.55及以上),304四尺冷轧薄料19000(0.28—0.50),304五尺19350。报量待批!此价格较上一次盘价跌1300元/吨。

4.响水德龙二炼钢预计十月投产

据报道,德龙二炼钢项目迅速推进厂房钢结构的安装。现在该项目土建方面除去熔炼车间的熔炼炉,其余已经完成90%以上。德龙二期135万吨精炼项目总资金投入35亿元,使用AOD精炼炉+LF炉外精炼+板坯连铸机工艺,步骤短、排放少、能耗低。据了解,该项目钢结构预计在8月20日,满足部分设施安装的条件,要紧的设施安装的地址全部封顶。安装预计工期在两个月左右,预计投产时间在十月中旬到下旬。

第三部分 现货价格

1.材料市场价格

图1:国内高碳铬铁出厂价(元/50基吨)

数据出处:银河期货、wind资讯

图2:国内NPI出厂价(元/镍;元/吨)

数据出处:银河期货、wind资讯

8月,国内高碳铬铁价格整体表现为平稳下的小幅回落,目前国内主流市场价格10600元/50基吨左右,月度累计下跌2.75%。铬铁行情的窄幅回落,主如果受主产区限电政策趋于宽松的影响;同时,南非铬铁发运的逐步恢复,使得铬铁提供的趋紧预期有所缓解。目前国内国内不锈钢产量仍在高位,但产量整体受政策原因影响已开始小幅下滑,同时,不锈钢厂一定量上扩大了废不锈钢的用比率,则预计9月高碳铬铁现货行情或小幅回落。

镍铁方面,8月份国内高镍铁价格行情走势表现为连续的上涨,低镍铁行情整体平稳,而两者的月均价则都表现为环比上涨,高、低镍铁月均环比涨幅为7.59%和6.96%。

高镍铁价格的上涨,一方面,300系不锈钢高排产、高收益下,产业收益传导对于高镍铁有所提振;再者,国内NPI高需要下,印尼NPI出口阶段性的低位,带动国内NPI价格上涨;第三,国内范围内的NPI仍处于短缺状况。国内300系不锈钢排产相对高位、收益维持的格局仍将延续,则对应的高镍铁需要仍将在高位,预计9月高镍铁行情或将维持坚挺。

8月,低镍铁行情整体表现为上涨后的平稳。主如果受本钱和供需原因的影响,低镍矿、焦炭价格的连续上涨,使得低镍铁本钱不断上移;需要端,200系收益的扩大使得钢厂之于低镍铁的需要扩大。预计8月份国内低镍铁行情或将渐渐趋于平稳。

2.不锈钢市场价格

图3:国内不锈钢现货价格(元/吨)

数据出处:银河期货、wind资讯

8月份,不锈钢现货价格行情走势较为一致,表现为全系别的上涨。304、201及430冷轧月度均价环比分别6.78%、10.73%和11.52%。

从月内各系别现货价格的运行状况来看,304表现为冲高后的回落。前段行情的上涨是基于情绪的助推,行情的高位回落则是受钢厂盘价大幅回调影响;同时,高价下的终端消费持续被压制;再者,出口的回落预计不断被兑现。201行情的反弹主如果受本钱、供需原因影响,电解锰、低镍铁、焦炭等本钱的迅速抬升,带动201本钱迅速上涨。同时,华南某不锈钢厂的限电政策使得市场之于期产量降低的预期有所加大,钢厂招标价顺势推涨。430行情的连续反弹,一方面,是受本钱端的铬铁价格的抬升影响;再者,小家用电器范围的需要仍较强劲。

在铬铁边际转弱的状况下,不锈钢在本钱端的支撑或将渐渐转弱,而出口需要渐渐弱化,不锈钢个系别或将正在后续表现为收益空间的被压缩。

第四部分 库存

图4:主要不锈钢市场库存(万吨)

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图5:300系不锈钢库存(万吨)

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据不完全统计,至8月中旬无锡和佛山区域的不锈钢库存70.91万吨,月度环比增长3.52%。库存的小幅增长主要表现为佛山区域库存的增长,其中,佛山区域的300系冷、热轧及200系冷、热轧库存都有所反弹。

就佛山、无锡场的300系库存而言,8月中旬的库存维持在41.05万吨,较7月底增长3.21%。目前市场300系现货资源仍未显充裕,但市场现货成交仍偏缓慢,在高产量背景下,则市场300系库存或将渐渐表现为垒库。

第五部分 不锈钢月度供需

1.不锈钢提供

图6:国内不锈钢产量(万吨)

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图7:国内300系不锈钢产量(万吨)

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7月份,国内不锈钢产量300.82万吨,环比降低2.82%,连续4个月小幅降低。其中,200系产量92.90万吨,环比降低2.02%;300系产量157.05万吨,环比降低3.02%;400系产量50.87万吨,环比降低3.66%。

7月份,国内300系不锈钢粗钢产量为157.05万吨,环比降低3.02%,同比降低5.17%,对应的镍需要出现拐头。国内300系产量的环比回落主如果因为政策及天气原因影响,主如果受限电政策及台风影响。目前300系炼钢收益因本钱上涨,但不改钢厂收益持续的实质,华南区域的限电影响渐渐宽松,则预计8月份国内300系不锈钢产量或将小幅降低,9月300系产量或将在8月的基础上维持平稳。

2.不锈钢进、出口

图8:不锈钢进出口(万吨)

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图9:不锈钢出口同比(万吨)

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2021年7月,国内不锈钢净出口量为18.95万吨,环比降低21.69%,净出口数据的大幅降低主如果受出口大幅降低的影响。

7月,国内不锈钢出口量为41.01万吨,环比降低15.77%,出口量从高位开始回落。出口环比降低一方面主如果因为国内出口“加税”预期的落空;同时,印尼之于国内出口份额的渐渐取代;再者,运费的高涨,一定量上限制了不锈钢的出口。从而表现为短期国内板卷、管材出口的降低。

3.不锈钢表观消费

图10:国内不锈钢月度表观消费量(万吨)

数据出处:银河期货、wind资讯

7月份,国内不锈钢产品材表观消费量为263.82万吨,环比降低1.11%。国内不锈钢表观消费的降低主如果受不锈钢产量降低的影响,表现为200和400系的产量的连续降低。7月的库销比表现为降低,表需与库存都有所降低,表需降幅小于库存降幅。国内不锈钢出口或将进一步回落,产量亦有降低预期,对应的9月表需或进一步降低。

第六部分 本钱

1.镍材料的经济性比较

图11:镍材料经济性比较(元/镍)

数据出处:银河期货、wind资讯

8月份,国内镍材料经济性的顺序再度扭转,经济性从“高镍铁>废不锈钢>‘低镍铁+镍板’”逐步转变为“废不锈钢>高镍铁小幅回调的连续上涨影响,从而带动废不锈钢经济性的恢复,扩大了钢厂之于废不锈钢的需要量,废不锈钢的经济性大幅领先镍生铁,或将倒逼后续的镍生铁价格的回落。

2.304冷轧生产本钱

图12:304不锈钢冷、热轧价格比较(元/吨)

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图13:304/2B不锈钢价格月度盈亏(元/吨)

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8月,不锈钢现货行情表现为连续的高位回落,月内304冷、热轧现货价格累计下跌1100-1700元/吨。现货行情的连续回落,一方面是受钢厂盘价大幅下调影响,带动现货大幅回落;再者,出口“加税”预期未能兑现,使得出口需要在印尼的“夹击”下有所回落;第三,下游的畏高心理,使得终端消费一直被抑制。目前钢厂收益持续,这将决定钢厂的产量仍将在相对高位。

8月,依据模型测算,304月度冷轧完全本钱或为18500元/吨,市场现货切边价格在18800元/吨附近,钢厂收益空间延续。目前不锈钢材料行情仍显坚挺,则9月钢厂收益或将进一步被压缩。

第七部分 后市展望

◆预计9月份国内不锈钢厂304热轧本钱在17600元/吨以上,市场现货价18300元/吨附近,则9月份国内不锈钢厂炼钢收益继续存在

◆在钢厂收益延续的影响下,预计8月国内300系供给仍将在高位;需要端国内出口“加税”预期未能兑现,叠加印尼不锈钢之于中国不锈钢出口份额的挤压,国内终端需要一直被压制,需要拐点预期仍将强化

◆需要负反馈下的不锈钢跌价行情已然成行,而较大的基差或将通过现货端的阴跌去渐渐修复,进而表现为现货市场的逐步垒库。不锈钢本钱支撑短期仍较强烈,则预计9月不锈钢盘面或将表现为震动为主。套利方面,在基差偏大的状况下则可反复尝试做空基差(卖现货多盘面)操作

◆风险方面,不锈钢厂受限电、压产政策的不确定性影响

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